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2019-06-27 20:50:45

来源: 彭博Bloomberg

看来像是美国国债市场主导美联储在利率上的转向,以思考是否要发动十多年来的首次降息。现在,这个全球最大的债券市场已经进一步向主席杰罗姆·鲍威尔和他在央行的同事们下达前进指令:不要在降息一事上磨蹭。

在债券市场开始要求降低借贷成本大约三个月后,美联储周三在政策声明中取消对利率政策保持“耐心”的表述。由于联邦公开市场委员会注意到更大的经济不确定性,7名美联储官员中有八名预计今年年底前降息。

此后交易员一阵忙乱,推动市场到一个水平显示美联储将快速反应,很可能在7月下次FOMC会议上就有动作。衍生品市场现在反映出,在会议中降息将超过25个基点。此外,两年期国债收益率跌至18个月低点1.73%,使其与10年期债券之间的收益率利差扩大9个基点,达到今年最陡的水平。彭博美元现货指数一度下跌0.5%,是自3月份以来的最大单日跌幅。

因此,光是喊喊准备好要降息似乎是不够的。只有美联储实际的宽松政策才会平息16万亿美元的国债市场。

“市场正在对此进行定价,现在需要更多降息,” NatWest Markets的美洲策略主管John Briggs 说。

在周三的政策声明之后,对7月31日美联储决策时的利率水平预期下降了8个基点至约2.05%,这表明到那时将降息约32个基点。2020年1月的联邦基金利率期货合约则暗示着到2019年底将有接近75个基点的降息幅度。

美联储官员在政策路径上存在严重分歧。根据更新的季度预测,八人预测会在2019年降息,另外八人预计没有变化,一人预测加息。联邦公开市场委员会週三投票决定维持利率目标区间在2.25%至2.50%,但并非所有人的看法都一致,圣路易斯联储行长James Bullard主张降息25个基点。他的投票标志着鲍威尔担任主席16个月以来第一次出现异议。

不是每个人都是相信,美联储将在下个月宣布降息。

但就目前而言,市场正在明确其偏好。一些欧洲美元期权交易员已经开始转向美联储下个月降息50个基点的可能性 。NatWest Markets的经济团队一直预测2019年会有两次降息,一次是9月份,另一次是11月份,如今提前降息的时机到7月和9月。

注:本文有删减

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