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2019-06-27 20:29:18

核心专利无效?肩负对赌协议的它,能否迎来科创板上市曙光

来源:首席科创官

作者 | 雷晨

“不要给陌生人开门”——这是孩提时代我们最常听到的一句话。如果有人突然来敲你家的门,与你既非亲非故、又不是外卖小哥或快递员,那么他可能是抄表的工作人员。

近年来,随着智能燃气表走进千家万户,入户抄表正逐渐退出历史舞台。近日,成都秦川物联网科技股份有限公司(以下简称“秦川物联”)申请上科创板获受理,公司主要从事智能燃气表及综合管理软件的研发、制造、销售和服务。

秦川物联的前身秦川有限成立于2001年12月30日,由邵泽华等九名自然人共同出资设立,注册资本为66万元。目前邵氏家族控股90%以上。

众所周知,科技水平是科创板重点关注的指标,可秦川物联却正在为失效的专利打官司,这会不会成为其IPO的阻碍呢?此外,首席科创官(微信公号:sxkcg666)发现,公司选择上市,或与对赌协议有关。

技术驱动,卖“表”为生

卖燃气表的秦川物联,靠着不断更新的技术赚得盆满钵满。

近三年,公司营业收入分别为1.2亿元、1.6亿元和2亿元,同期扣非后归母公司净利润分别为2358万元、3099万元和4318万元。

报告期内,公司主营业务收入主要来自智能燃气表的销售(包括IC卡智能燃气表、物联网智能燃气表及远控智能燃气表),报告期各期占主营业务收入的比重分别为90.20%、89.04%和89.27%。

主营业务收入情况(图片来源:招股说明书)

其中,IC卡智能燃气表为公司贡献了大部分的营收,但收入增长率却不断缩减,2018年仅为8.5‰。业绩增长最快的是物联网智能燃气表,占营收的比例从2017年的8.68%升至2018年的27.30%。

靠应收账款的增加“扮靓”营收,在A股市场已是屡见不鲜,那么秦川物联有没有这样操作呢?它的应收账款和毛利率似乎可以反映一些问题。

招股说明书显示,近三年,秦川物联的应收账款净额不断增加,分别为0.9亿元、1亿元和1.4亿元,占各期末总资产的44.87%、38.68%和37.29%。

同时,公司综合毛利率一直呈下降趋势,近三年分别为48.9%、47.8%和44.4%。所有产品的毛利率同比均下降了2~4个百分点。公司认为,这主要是智能燃气表市场的竞争趋于激烈,公司的产品售价有所下调;同时,采购成本相对较高,导致毛利率有所降低。

虽然公司毛利率持续下滑,但仍高于其自选的行业可比公司。招股书显示,这是因为公司是国内少数同时具备一体化结构设计和全流程制造能力的企业之一。公司燃气表产品的核心零部件及整机均为自主设计和自主生产。

据招股书,公司拥有115项国家发明专利、3项美国发明专利、88项国家实用新型专利、1项日本实用新型专利、1项外观设计专利及109项计算机软件著作权。近三年,研发投入分别是10.09%、8.78%和8.64%。

不过,堪称技术驱动的秦川物联,却围绕自己的核心专利,与竞争对手打了数年的官司。原本想打击“盗版”,却被“盗版”反击,最后连专利都被判无效了。

搬起石头“砸”了自己的专利

被上交所受理前两个月,秦川物联把国家知识产权局告到最高人民法院。这是怎么一回事呢?

故事要从2015年说起。那年春天,秦川有限一纸诉状将天全天然气告上了法庭,认为对方侵犯了自己“IC卡智能燃气表”的发明专利权(专利号为ZL201010588888.7),要求其停止侵权行为、销毁相关产品并赔偿10万元经济损失。

天全天然气也不是善茬。2015年4月,它就秦川有限拥有的“IC卡智能燃气表”发明专利权提出无效宣告请求。2015年12月,国家知识产权局专利复审委(现更名为复审和无效审理部)宣告维持秦川有限专利权有效。

2016年7月,天全天然气再次向国家知识产权局提出无效宣告请求。2017年3月,专利复审委宣告秦川有限拥有的“IC卡智能燃气表”发明专利权全部无效。

搬起石头砸了自己的脚,秦川有限不得不接招。一气之下,它向北京知识产权法院提交《行政起诉状》,想让国家知识产权局撤销对“IC卡智能燃气表”发明专利权无效的宣告。可是今年3月,这一诉讼请求被驳回。

4月,公司又向最高人民法院提起《行政上诉状》,请求撤销或重审专利无效的判决,但截至招股说明书签署日,最高人民法院尚未就本案开庭审理。

受此案影响,公司之前与天全天然气的诉讼官司也被搁置。对于天全天然气是否仍在售IC卡智能燃气表这一问题,首席科创官(微信公号:sxkcg666)致电天全天然气,不过对方表示“不晓得”。

据了解,民企诉知识产权局早有先例。2015年,双叶家具的专利被认定无效,于是它状告国家知识产权局,最终胜诉并保住了专利项目。不知秦川物联这次又能否告得赢。

不但专利无效,还有竞争对手紧盯着,诉讼未了的秦川物联选在这一时点上科创板,真的是明智之举吗?这可能与公司对赌协议有关。

对赌协议是上市动力?

18年前,邵泽华等人出资66万元设立了秦川有限,2017年完成股改。目前,邵氏一家持股92.12%;香城兴申持股4.76%;作为公司员工持股平台,共青城华灼持股3.12%。

股权结构图(图片来源:招股说明书)

香城兴申是公司唯一的外部股东,成都市新都区国资办间接持股60%,上海国资委间接持股39%。

2018年2月2日,香城兴申以2928万元认缴公司新增注册资本600万元,占总股本的4.76%,其持有的股份性质为国有股。

同时,香城兴申与秦川物联和邵泽华签署了《增资协议》,其中含有退出安排的对赌条款,若公司未能在2020年12月31日之前完成中国境内A股上市,则香城兴申有权要求邵泽华一次性回购香城兴申届时持有的部分或全部公司的股份。算算日子,距今也只有一年半的时间了。

今年5月,秦川物联、邵泽华与香城兴申关于《增资协议》进行了补充确认:在秦川物联已向上交所申报科创板上市材料且审核程序尚未终结期间,香城兴申无权要求回购;如果秦川物联顺利上市,回购条款自动终止;若公司最后没能在科创板上市,则回购条款恢复。

也就是说,如果秦川物联这次未能成功上市,那么它将面临不小的压力。可见,秦川物联选择上科创板,不仅是为了扩充产能,还与对赌协议有一定的关联。

从6月5日首次上市委会议召开至今,上交所已组织了8次科创板上市委发审会。目前已经有21家企业顺利过会,过会率达到100%。秦川物联正处于受理阶段,官司不断、又有对赌协议压力的它能否成功IPO并安然度过它的“危机之年”呢?欢迎在评论区留言。

来源:幸运快三是什么系统的手机好用

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