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2019-05-17 00:33:50

来源:丫丫港股圈

作者 | flamingoz

昨日有网民去参加创业板龙头股迈瑞医疗的股东大会,气到不行。

股东大会里董事长,总裁,独立董事,CFO等重要人物没有出席,只有公司的一名副总经理和董秘主持,但这个董秘官威不小,嘲讽前来参加的股东:“你们散户”,“今天有好多股东,只有100股,也来参加股东大会,不知是何居心”。

董秘虽然不是公司最高领导,但她的话也代表了董事会的共同想法:高层领导们连人影都没有,应该也是懒得理这帮散户。

这件事被放到网上,引发了对迈瑞医疗的口诛笔伐,董秘也不得不向公众致歉。但奈何今日迈瑞医疗的股价依然坚挺,跌了不到3%。

看来董秘算得很准,100股的小股东,确实对股价无足轻重,嘲讽他们也没什么损失。

不过,可别看股东大会上董秘脸色这么臭。在机构面前,迈瑞的高层却是另一番模样。之前的多次机构组织调研,这名董秘不辞劳苦地回答机构分析师们的问题几个小时,毫无不满之色。

这就是资本市场,嫌贫爱富。中国的小股民想生存,举步维艰。

一、傲慢的迈瑞医疗

其实大家也都记得,在去年,迈瑞医疗就已经出过一次事了,这已经是第二次犯案了。

去年年底,迈瑞医疗大范围校招违约,大部分应届生被辞退,OFFER没了,但校招的黄金期也过了,耽误了许多学生,事件一出,造成了巨大的影响。

对员工不尊重,对小股东也不尊重,一家公司能在短短时间内两次爆出道德问题,也是挺不容易的。

这么傲慢,底气在哪?

估计是骄傲的股价涨幅吧。

迈瑞医疗是目前中国最大的医疗器械公司,于2006年在美股上市,2015年从美股退市,18年回到A股上市。

4年的时间,通过更换交易场所,迈瑞医疗实现了另类的戴维斯双击。

原先在美股,迈瑞医疗的利润长期维持在10亿左右,成长性并不明显,在美股只有18-20倍左右的市盈率。市值也就是200亿左右

回A股的几年间,迈瑞医疗的净利润从10亿狂飙到37亿,而A股现在给到了40倍的市盈率,使迈瑞医疗市值大增,达到1700亿元。

短短时间,从美到A,市值翻了近8倍,不知是过往的美股投资者不懂定价,还是A股投资者人傻钱多。

也正是因为1700亿的市值,或多或少给了迈瑞一点底气,毕竟4年翻8倍,这是个一般公司难以做到的优秀成绩。

但这个道德风险,确实不能不让人担忧。更何况公司的高市值也并不牢固,还隐藏着两个风险。

第一是利润嫌疑,公司3年间利润随着退市进程旱地拔葱,有嫌疑通过滞后执行订单,以达到低价私有化的可能,而在A股准备上市期间,一次性释放订单利润,造就了靓丽的业绩。

毕竟,迈瑞主营的生命信息仪器(除颤,监护,灯床塔)及影像类产品(彩超)是长周期设备,现在卖得多,后面每年的购置量自然就会下降。

反正都要卖,可以在这几年卖够,这个周期性存在,使得迈瑞的可调节空间并不低。

第二, 迈瑞在上市前进行了大幅分红,这一点同样充满疑问。公司IPO所得融资款是用于扩产,但问题是原先的账上资金就足够支撑扩产的开支,公司没用原先的钱做投资,反倒先把钱自己分了,再拿IPO融来的钱投资,这种玩法是非常可疑的。

调换一下顺序,可以理解成公司拿上市融资来的钱去分红了。跟华宝一个套路。

考虑到这两点问题,目前迈瑞医疗的估值就很虚了。

假设稍微跌一跌,不知道迈瑞的管理层还会不会如此目中无人?

  二、另一套嘴脸

事实上,傲慢也不是迈瑞医疗的专属特性,A股还有很多这样的公司,只是表露的程度不一样罢了。

海澜之家,小股东在股东大会提问设计问题,董事长怒怼:

“如果你水平足够,就是你来当董事长了。”

潍柴动力,去业绩会还要被强制消费,先买一套纪念品。

时代新材,在股东大会中,有些散户表示自己买入后亏损累累,而公司董事直言:

“中小股东的亏损关我什么事啊”

这次迈瑞医疗,只是说得有点直罢了。同样想法的公司不再少数。

为何上市公司屡屡在股东大会做出骚操作?

很简单,中国的股东生态早已割裂,泾渭分明。

首先,A股上市公司的披露不全,法律也没有硬性规定,所以,只看上市公司的公开信息(年报,公告等)根本无法了解清楚公司,而董秘们又经常在电话或者披露平台上打酱油,不回答重要问题。

这造成了投资者要了解公司详细情况,需要挖掘非公开信息。

大资金的机构投资者们自然可以通过电话会议和组织调研详细了解公司信息,不缺股东大会这一个机会

但散户们就没这么幸运了,一年下来,也只有股东大会一个跟董事们面对面交流的机会。

正是这样的状态下,上市公司管理层也看得很清楚,大机构们都会私聊,来股东大会的大多都是不重要的小股东,于是乎区别对待,在机构调研中热情以待,在股东大会中敷衍而过。

不要在不重要的人身上浪费时间。

想起了美股两个例子。

一个是特斯拉的马斯克,分析师们对股价的影响大多了,可马斯克并不想讨好他们,反倒在电话会议中掐断分析师电话,切到散户频道,跟散户进行了长达30分钟的电话交流,晾下了一大群懵逼的分析师。

大家都是股东,并不会因股数的多寡来区别对待。

同样地,巴菲特的伯克希尔年会是一年一度的朝圣会议,但股神也不会因股数来区别对待股东,他总是耐心准备,并随机回答到场股东的问题,许多经典语录都出自伯克希尔的年会。

每年都有大批中国人组团去参加年会,如果巴菲特嫌贫爱富,那多数来自中国的“一股党”都得被挡在门外了。

而巴菲特也不会召开分析师会议,他觉得没什么必要,该说的在股东大会和股东信里说就够了。大家都是股东,不搞差异化。

即便是机构的电话会议,美股上市公司也会在自家官网公布录音,以减少对小投资者的信息不对称造成的不公平。

但A股的散户,就没那么幸运了,每次得到消息,基本都是最后一手。

中国股市要健康,要做到雨露均沾,所有股东都应该享有一样的权利,毫无疑问,现行的制度下,对于很多想了解公司基本面的股民来说是不公平的。

三、结语

上市公司嫌贫爱富,这是应该改变的现状。

但对分析师来说,被热情对待其实也不是什么好事。

被上市公司董秘嘲讽买得少倒不算什么,公司董秘笑嘻嘻的,心里才慌。

有些公司那是一个盛情招待,又是礼品又是包吃包喝,又是郑重承诺,又是为梦想窒息,然后分析师被管理层的操作打动,纷纷推荐大量买入。

随后,等到股价托起,管理层们一顿操作,高位减持,随后业绩暴雷,把亏损留给了机构们。

这几天暴雷的亨通光电,之前暴雷的康得新,都是机构调研观感良好的类型,公司高管悉数出席,耐心解答问题,为大家描绘了一个光明的前景。

买入的机构现在看着自己亏损的账户,不知道会不会回想起公司热情招待的嘴脸。

所以如果上市公司态度很好,那倒要提防是不是在无事献殷勤了。

机构有机构的难处,在中国做一个股东,始终是不容易的。

稿源:北京赛车开奖视频租用  作者:Admin

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