富国基金

客官，你还记得不久前A股湖畔疯狂涌入的北上资金吗？

不记得也没关系，反正他们已经开始挥手告别了。

富二回顾了一下这轮北上资金进出和A股的走势，发现，北上资金已经在这波见顶之前拍屁股跑路了。

不过，这又暗含了一个“鸡生蛋蛋生鸡”的问题：

究竟是北上资金出逃引发了A股下跌

还是

北上资金是Smart Money，特赶在A股下跌之前出逃？

This Is A Question

但这背后没有争议的结论是：北上资金在A股中的地位，已经杠杠的了。

图：北向资金走势与上证综指走势关系

数据来源：Wind资讯   数据截止日期：2019年5月8日

这个话语权表现在：

1．这几年，北上资金的持股占比噌噌噌上窜，先是击败了公募基金成为第二大机构持有人、后又在与私募的PK中获胜，如今距离大Boss险资，也只有一丢丢的距离。

2．北上资金的持股偏好影响市场风格

2016年之前，得小盘者得天下，但2016年之后，大小盘风格逆转，以沪深300为代表的大盘板块遥遥领先。而这背后，不可缺少的是北上资金的力量。

如果将目光放得宽一点就会发现，北上资金进场的每个时点，均对应着白马板块上涨。

图：北上资金入场，均对应着白马板块赚钱效应的提升

So，北上资金进出已经成为富二常年监控的指标之一了。

那么问题来了，流出去的北上资金啥时候能重回A股的怀抱？我们能不能抄到北上资金的底？

富二给客官们一个线索：关注MSCI纳入时间点。

近两年北上资金话语权攀升，一个不得不提的节点是：A股入摩成功。比如，富二在上图中划出的两个红色框线，就分别对应着2017年6月和2018年5月，MSCI宣布A股纳入时。

如果我们试图再将北上资金可能加速流入的时间点精确一些：回顾2018年，A股纳入MSCI的两部纳入公告时间分别是：5月14日和8月13日。生效时间分别是：6月1日和9月3日。

我们重点监测这几个时间点前后北上资金流入情况发现：2018年5月31日、2018年6月4日、2018年8月31日，这几个时间点的单日北上资金流入规模较大，且明显高于其他时间。

这意味着：那些跟踪MSCI的被动资金，一般在正式生效日前后配置A股，特别是正式生效前的最后一个交易日。

就在下周二（5月14日）MSCI又将公布指数评审结果，届时，A股大盘股纳入比例从5%提升到10%、创业板大盘股按10%的比例纳入，预计此次会迎来1281亿人民币的增量资金。

而这一结果将在2019年6月3日生效，按照前期规律，2019年5月30日-2019年6月3日大概率是被动型北上资金大规模涌入的重要时间关口。

一般而言，主动型北上资金会提前配置，所以富二预期，从下周开始，北上资金涌入可能再度提速。