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北京赛车pk10骗局全过程

2019-05-16 22:01:40

作者:付立春 经济学者,中国市场学会金融学术委员、东北证券研究总监

一、地域分布

随着上交所陆续“放榜”,越来越多的北京企业现身科创板受理名单。北京,以22家受理企业数量,领跑其他地区。截至5月6日,100家科创板受理企业中,北京有22家,江苏18家,上海15家,广东13家。这四个省市合计68家企业,占目前受理企业总数的近七成。

受理企业集中于北上广苏,这并不意外。这四个省市都是经济非常发达的地区,分别是京津冀、长三角和珠三角的经济中心,无论是传统产业还是新经济行业都十分集中。

北京是高科技聚集区,科技含量应该说是领跑全国,所以受理企业中来自北京的最多。江苏和上海是长三角的发达地区,特别是江苏,民营经济发达、创业氛围浓厚,广东的深圳创新创业氛围也非常浓。

从科创板的科创企业定位,及其所代表的未来高质量发展新经济的趋势来说,这几个城市的行业结构、企业发展程度都较为契合。

地方政府的支持力度可能影响受理企业的地区分布。部分地区的相关政府部门采取了一定举措,促进当地企业更加积极地向科创板申报上市。不排除其他地区也有很多符合科创板定位的行业和企业,但可能不如这些政府支持力度大的地区申报受理的进度快。

二、行业分布

哪个行业是目前科创板受理企业最集中的行业?答案是计算机、通信和其他电子设备制造业。100家企业中共有23家企业为该行业。这一行业中,包括半导体企业,如晶晨股份;芯片企业如和舰芯片;光电企业如光峰科技;还有物联网服务相关企业,如映翰通等。企业数量排名第二的行业为专用设备制造业,有20家企业;排名第三的行业为软件和信息技术服务业,有17家企业。

排名第一和第三的行业都与信息技术行业有关,这也体现了新一代互联网技术发展的重点。信息技术行业发展规模大,速度也比较快,而且与传统行业融合较多,申报的企业数量多可以理解,即便是在现有的资本市场上,比如A股主板或创业板,这类企业的数量也是比较多的。

在未来互联网+的趋势下,这类企业有比较广阔的发展空间,也较为符合科创板定位。排名第二的专用设备制造业,与高端设备制造有一定联系,是国家重点支持的一个方向,与传统的制造业不同,特别是在科技含量上有本质的区别,这也是未来制造业转型升级的一个方向。

不是说这个企业划到某一个行业,就能够完全符合科创板定位,也不是说某一个子行业貌似符合科创板定位,就一定是实质上符合的,还要进行一定审核和区分,具体情况具体分析。不能单独按照所属行业看企业是否属于科创板定位。

三、行业标准

上交所为科创板股票上市设计了五套差异化标准,发行人申请在科创板上市,市值及财务指标应当至少符合其中一项。目前,100家受理企业中有87家选择第一套标准,占比达87%。该套标准内容为:“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”另外13家企业中,有8家选择了标准四,两家选择了标准二,仅有1家选择标准三。

针对红筹企业和表决权差异安排企业,上交所设置了不同的上市标准。上述未选择标准一的13家企业中,就有1家境外企业(九号智能)选用针对红筹企业的标准二,1家企业(优刻得)选择针对表决权差异安排企业的标准二,这两套标准内容一致,为“预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元”。

大多数企业选择市值要求最低的标准,也不意味着科创板企业的体量小。科创板五套上市标准中,最接近创业板和主板的就是标准一,这也表明不少拟上科创板的企业是符合A股其他板块的上市标准,因为看到了科创板的新机会而转向科创板冲刺IPO。

在科创板前期阶段,部分在其他板块上市辅导中的企业转向科创板,是一个较为正常的现象,随着之后科创板的推进,符合其他标准的企业会越来越多。

科创板对于不同体量的企业有很强的包容性。如果对标A股的话,一板、二板、三板各个层次科创板都有企业可以对应,甚至新三板的头部企业和未来潜在的精选层企业科创板也有对标。科创板是一个独立的全新市场,是资本市场的一个增量部分,不是对应A股的某一个板块。

四、研发投入

“科”字当头的科创板,企业的科技含量备受重视。衡量科技含量的一大指标是企业的研发投入占比。统计数据显示,目前100家受理企业中,有56家企业2018年研发投入占营业收入比重不足10%,超过半数。

最近一年研发投入占营业收入比重在10%-20%之间的企业有31家,占比在20%-30%之间的有9家,占比超过30%的仅4家,即微芯生物、国盾量子、赛诺医疗、虹软科技。研发投入占比最高的是生物医药企业微芯生物,近三年的研发投入占营业收入比重均超过50%。

研发投入占比是体现科创类企业科创含量的重要指标之一,但不能将这一数据与企业的科创含量画等号。一般来说,科创企业在成熟之前研发投入的占比是比较高的,发展成熟后研发投入占比较低,目前整体来看受理企业研发投入不足10%的较多,这一情况应该引起重视,但不能因此武断地判定受理企业的科创含量不高。

企业所处的行业、发展阶段,以及企业自身特性,都会影响到研发投入在营业收入中的占比。

例如,目前受理企业中体量最大的中国通号,2016年-2018年三年间研发投入分别为10.5亿元、11.8亿元、13.8亿元,三年合计36亿,金额较大,但占比较低,这在一定程度上也是因为中国通号早已度过了初创阶段,进入发展成熟期。

判断企业的科创含量,需综合各项指标,如发明专利数量、技术人员和研发人员数量、承担重大项目数量、掌握核心技术情况,企业的研究重点与政策鼓励的方向是否符合等,都应纳入考量。

五、影子股

上市企业名单尚未出炉,已带火背后的许多影子股。综合招股书和企查查信息,新京报记者统计发现,截至5月6日,100家受理企业身后的影子股约有150只。其中,中兴通讯参股了光峰科技、微芯生物、安集微电子等7家公司,中信证券、广深铁路、TCL集团等上市公司分别参股2-6家。

更多的上市公司则是通过多层股权关系间接持有受理企业股权,且持股比例甚小。比如,在铂力特背后的影子股中,三家上市公司百隆东方、阳光城和广州发展通过同一个合伙型股权投资基金三峡金石参股。

不过,这种影响有待长期观察。因为当前科创板市场关注度很高,所以每次重大进展都会有资金追捧,造成相关股票上涨。但从长期来看,影子股是否能够获利、获利多少还不确定,相关概念股的价值可能虚高,存在回调的空间。

稿源:北京赛车pk107码模式官网  作者:Admin

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